Финансы
В этой главе...
• Как использовать анализ дисконтированных денежных потоков (ДДП) для принятия инвестиционных решений, касающихся начала нового бизнес -проекта
• Решения, связанные с возможностью уменьшения текущих эксплутационных расходов за счет инвестиций в оборудование
В предыдущей главе мы рассмотрели вопрос применения анализа дисконтированных денежных потоков при принятии наиболее важных финансовых решений, с которыми люди сталкиваются на протяжении своей жизни. В этой главе мы используем те же самые методики, но уже применительно к принятию руководством компаний инвестиционных решений в таких случаях, как, например, выпуск нового товара либо инвестирование в исследовательские лаборатории, заводы, оборудование, склады, выставочные залы, маркетинговые программы и обучение служащих. Процесс анализа таких решений называется планированием инвестиций (capital budgeting).
В этой главе рассматриваются вопросы, касающиеся логики планирования инвестиций. Хотя детали и различаются в зависимости от конкретного случая, любой процесс планирования инвестиций состоит из трех этапов:
• поиск новых инвестиционных проектов
• оценка инвестиционных проектов
• решение о том, какие инвестиционные проекты принять, а какие — отвергнуть
Какой критерий должно использовать руководство для принятия решений о то каким инвестиционным проектам отдать предпочтение? В первой главе мы выяснил ' что для того, чтобы увеличить богатство акционеров, руководство фирмы должно принимать инвестиционные проекты, которые увеличивают — или хотя бы не уменьшают — рыночную стоимость акционерного капитала фирмы. Для этого руководств необходимо теоретическое обоснование того, как решения, которые оно принимает влияют на рыночную стоимость акций Такое обоснование было дано в четвертой главе. Его суть в том, что руководство фирмы должно подсчитать приведенную стоимость ожидаемых будущих денежных поступлений от реализации проекта и принять только проекты с положительной чистой приведенной стоимостью (NPV).
Суть анализа инвестиционных проектов
Откуда берутся идеи инвестиционных проектов?
Критерий инвестирования: положительная чистая приведенная стоимость
Положительная чистая приведенная стоимость 2
Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта
Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта 2
Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта 3
Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта 4
Стоимость капитала
Стоимость капитала 2
Стоимость капитала 3
Стоимость капитала 4
Анализ чувствительности проекта с использованием электронных таблиц
Анализ чувствительности проекта с использованием электронных таблиц 2
Анализ чувствительности проекта с использованием электронных таблиц 3
Точка безубыточности
Чувствительность npv к росту продаж
Анализ проектов по снижению себестоимости продукции
Анализ проектов по снижению себестоимости продукции 2
Анализ проектов по снижению себестоимости продукции 3
Анализ проектов по снижению себестоимости продукции 4
Проекты различной длительности
Сравнение взаимоисключающих проектов
Сравнение проектов: npv или irr
Инфляция и планирование инвестиций
Инфляция и планирование инвестиций 2
Инфляция и планирование инвестиций 3
Резюме
Ответы на контрольные вопросы
Ответы на контрольные вопросы 2
Ответы на контрольные вопросы 3
Ответы на контрольные вопросы 4
Ответы на контрольные вопросы 5
Ответы на контрольные вопросы 6
Вопросы и задания
Инвестирование в разработку нового товара
Инвестирование в разработку нового товара
Решение о замене оборудования
Инфляция и планирование инвестиций
Прирост потоков денежных средств
Инвестиции в новый проект
Инвестиции в новый проект 2
Инфляция и планирование инвестиций
Инфляция и планирование инвестиций 2
Инфляция и планирование инвестиций 3
Инфляция и планирование инвестиций 4
23. Руководство Kitchen Supplies, Inc. должно заменить на своем заводе станок, рыночная стоимость которого на момент замены равна нулю. Для замены можно использовать одну из двух новых моделей ста
