Оба подхода, если их правильно
Оба подхода, если их правильно использовать, всегда приводят к одному и тому же результату.
Единственным неденежным1 производственным (операционным) расходом в случае с РС1000 является амортизация, соответственно приведены и суммы (в млн. долл.):
|
Доход |
Денежные расходы |
Амортизационные отчисления |
Общие расходы |
Налоги |
Чистый доход |
Денежный поток |
|
20 |
18,1 |
0,4 |
18,5 |
0,6 |
0,9 |
1,3 |
(1) Чистые денежные поступления = 20 -18,1 - 0,6 = 1,3 млн. долл.
Используя второй подход, мы получим:
(2) Чистые денежные поступления = 0,9 + 0,4 = 1,3 млн. долл.
Для того чтобы закончить оценку денежных потоков проекта,' нам необходимо оценить денежный поток последнего (седьмого) года планового горизонта. Мы вполне можем предположить, что у оборудования не останется ликвидационной стоимости по
окончании семи лет, но оборотный капитал по-прежнему будет нетронутым и, таким образом, будет стоить 2,2 млн. долл. Это не значит, что проект будет прекращен по истечении семи лет. Это говорит лишь о том, что если компания Compusell захочет остановить реализацию этого проекта, то, вероятно, полностью вернет 2,2 млн. долл., и тоже вложенных в начале в оборотный капитал.
