Финансы
В этой главе...
• Как можно увеличить стоимость компании за счет финансовых решений
• Как принимать во внимание структуру капитала фирмы при оценке инвестиционных решений
В этой главе рассматриваются решения, относящиеся к анализу структуры капитала фирмы. В эту область входит рассмотрение вопросов использования облигаций, акций и других финансовых инструментов, средства от выпуска которых необходимы Для роста капитала компании. Центральный вопрос состоит в том, как определить оптимальную структуру капитала фирмы, основываясь на том предположении, что Цель руководства компании состоит в максимальном повышении благосостояния ее акционеров. В принятии решений по структуре капитала в качестве единицы анализа Уступает фирма как единое целое.
В качестве отправной точки в исследовании структуры капитала компании выступает идеальная финансовая среда, в которой не существует налогов или расходов на операции с ценными бумагами, а заключение и соблюдение контрактов не требует затрат. В такой среде на стоимость фирмы не влияют избранные руководством варианты финансирования ее бизнеса. Поэтому благосостояние акционеров не может быть повышено за счет решений, направленных только на изменение структуры капитала фирмы. Речь идет, например, о займе, используемом для выкупа акций или, наоборот, о выпуске новых акций с целью погашения облигаций.
Структура капитала 2
Внутреннее или внешнее финансирование
Финансирование за счет выпуска акций
Финансирование с привлечением заемного капитала
Заем под обеспечение
Долгосрочная аренда
Пенсионные обязательства
Пенсионные обязательства 2
Структура капитала и идеальная финансовая среда
Структура капитала и идеальная финансовая среда 2
Структура капитала и идеальная финансовая среда 3
Структура капитала и идеальная финансовая среда 4
Структура капитала и идеальная финансовая среда 5
Структура капитала и идеальная финансовая среда 6
Структура капитала и идеальная финансовая среда 7
Увеличение стоимости компании: финансовые решения
Снижение затрат
Налоги и субсидии
Налоги и субсидии 2
Налоги и субсидии 3
Налоги и субсидии 4
Субсидии
Затраты, связанные с бедственным финансовым положением
Затраты, связанные с бедственным финансовым положением 2
Разрешение противоречий интересов
Проблемы мотивации: свобода в операциях с денежными средствами
Конфликты между акционерами и кредиторами
Создание новых возможностей для заинтересованных сторон
Финансовые решения на практике
Пять компаний
Пять методов финансирования бизнеса
Инвестиции и финансовый "рычаг"
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений 2
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений 3
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений 4
Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений 5
Резюме
Ответы на контрольные вопросы
Ответы на контрольные вопросы 2
Ответы на контрольные вопросы 3
Ответы на контрольные вопросы 4
Ответы на контрольные вопросы 5
Финансирование с использованием эффекта "финансового рычага"
Пенсионные обязательства
Пенсионные обязательства 2
b. Сколько акций может выкупить правление Foxtrot Dance Shoe и по какой цене, если оно собирается выпустить облигации на 30% от стоимости фирмы? с. Как вы можете прокомментировать намерение выпуст
