Влияние купонной доходности
Рассмотрим, например, две различные купонные облигации со сроком погашения два года. Одна купонная облигация имеет купонную доходность 5%, а другая — 10%. Предположим, что текущие рыночные цены и доходности годичных и двухгодичных купонных облигаций соответствуют следующим значениям.
|
Срок погашения |
Цена за 1 долл. от номинала |
Годовая ставка доходности |
|
1 год 2 года |
0,961538 долл. 0,889996 долл. |
4% 6% |
В соответствии с законом единой цены денежные платежи по каждой купонной облигации за первый год должны составлять 0,961538 долл. за 1 долл. от номинальной стоимости облигации, а денежные платежи за второй год — 0,889996 долл. Таким образом, рыночная цена двух различных купонных облигаций будет следующей.
Для 5%-ной купонной облигации:
0,961538 х 50 долл. + 0,889996 х 1050 долл. = 982,57 долл. Для 10%-чой купонной облигации:
0,961538 х 100 долл. + 0,889996 х 1100 долл. = 1075,15 долл.
