Для того чтобы понять аргументы
Для того чтобы понять аргументы теории M&M, рассмотрим такой пример. Предположим, компания Cashpoor Co. на настоящий момент времени имеет такие активы, как денежные средства и рыночные ценные бумаги (0,5 млн. долларов), основные средства (завод и оборудование) (1 млн. долларов) и долговые обязательства с рыночной стоимостью в размере 1 млн. долларов. Теперь у компании Cashpoor Co. появилась возможность для прибыльных инвестиций, для чего требуется сразу же затратить 0,5 млн. долларов в постройку нового завода и приобретение оборудования. Чистая приведенная стоимость проекта составляет 1,5 млн. долларов. У Cashpoor Co. находится в обращении 1 млн. акций. Рыночная цена одной акции равна 2 долл., и она отражает информацию о том, что Cashpoor Co. обладает благоприятными инвестиционными возможностями, реализация которых приведет к получению прибыли, чистая приведенная стоимость которой равняется 1,5 млн. долларов. В табл. 9.6 представлен баланс Cashpoor Co. (с учетом рыночной стоимости активов) до осуществления инвестиционного проекта.
Таблица 9.5. Баланс Cashpoor Co, (с учетом рыночной стоимости активов)
|
АКТИВЫ Денежные средства и рыночные ценные бумаги |
0,5 млн. долл. |
Обязательства и акционерный капитал. |
|
|
Завод и оборудование |
1,0 млн. долл. |
Обязательства |
1 млн. долл |
|
NPV нового инвестиционного проекта |
1,5 млн. долл. |
Акционерный капитал |
2 млн. долл. |
|
Всего |
3,0 млн. долл. |
Всего |
3 млн. долл. |
